楼下便利店那儿, 传来收银机发出的叮咚声响, 翻看完福寿园历年的财报后, 又看了新版殡葬管理条例, 曾经在人人眼中都被公认的刚需暴利赛道, 如今彻底就已迎来了拐点。支撑着这家殡葬龙头十几年保持高毛利的高价墓穴生意, 正被中产群体集体给抛弃掉, 在量价双双下跌的情形下, 上市首亏的成绩单把行业藏了多年的泡沫给撕开了。
若是能够静下心来, 去梳理过往行业的逻辑线索, 就能够看懂福寿园所赖以生存的底层运作模式。在过去的十几年当中, 城市经营性公墓的土地供给出现了收紧的状况, 再叠加传统的入土为安、厚葬尽孝观念的影响, 从而导致高端墓穴持续呈现出走量且报价上升的态势, 到了2024年公司墓穴的均价冲到了12.12万元, 上海片区高端定制艺术墓的单价动不动就是三四十万, 将其折算为每平米的报价远远超过了市区的商品房, 该行业的毛利率常年稳定在80%以上, 因此而被范畴冠上了“殡葬茅台”的名号。那样的时候, 中等收入群体心甘情愿为了显得得体而付出代价, 预先订购高端的墓地, 定制带有景观的墓地, 成为了好多家庭的硬性规划安排, 墓园的业务贡献了八成的营业收入, 现金流动源源不断地出现着。
回过头讲, 范畴风向的反转来得出其不意毫无防备, 最先受到影响产生动摇的是核心消费群体, 也就是城市中产。这些年家庭开支方面的压力不断持续增加, 房贷支出、指导支出、养老支出等多重支出对预算起到挤压作用, 十几万元一次性用于购置墓地的大额支出, 渐渐慢慢变成家庭不愿意去承担的负担。行业做过的调研得到的数据清晰地体现出了这种变化, 在2025年的时候, 城镇居民殡葬支出预算的中位数跟五年之前相比下滑了四成, 多数家庭的预算被卡在两万元以内, 单价十万以上的高端墓穴直接超出绝大多数中产能够承受的范围。许许多多到店内进行调研的用户, 在耳闻定价之后最初的反应便是采取观望态度, 抑或是展开比较, 又或者是径直迈向更为节省费用的替换办法。
有那么一会儿走神了, 而后就记起墓园分销私下所谈及的当下状况, 在以前的时候, 主要推广那种高端墓地户型时根本不担忧没有客源, 现今呢, 要是主动去向人推荐报价高昂的墓地, 反而只会招致他人的抵触情绪。那些属于中产阶层的群体, 不再受到所谓“风水、排场、面子”这些因素的束缚, 正逐步摆脱掉那种攀比式的丧葬思维模式。以前总是会顾虑亲戚们会议论纷纷, 现在却更倾向于务实的选择方式, 像海葬、壁葬、骨灰寄存这些成本比较低的方式, 已然构成了多数家庭在事先首先会考虑作为选项的情况。很多地方的民政部门推出了生态安葬补贴, 海葬的过程当中几乎是零花费, 而且呢还能够领取两千元的补助, 骨灰堂一年的寄存费用仅仅在三百元左右呢, 不需要一次性就把积蓄全部用光, 其性价比彻底地超越高价的经营性墓地。
有着许多散户极为易于陷入典型的视角误区, 那便是认定老龄化会持续不断地加深, 进而觉得殡葬属于刚性需求, 此行业永远都不会遭遇到冷清的状况。刚需仅仅意味着存在安葬方面的需求, 却丝毫不代表大家必定会花费高价去购买商业墓园的墓穴, 需求能够被公益殡葬、生态安葬以及骨灰寄存给彻彻底底地分流掉, 福寿园过去依靠高价墓来赚取利润的单一模式, 恰恰碰上了消费观念与政策监管的双重夹击。
先行拆解福寿园扛不住的核心财会证据, 这些证据全部源自公开财报数据, 再将叙事顺序予以调换。2024年公司全年归母净利润为3.73亿元, 同比呈现大幅下滑态势, 下滑幅度达52.8%。2025年上半年, 出现了上市十二年来的首次亏损情况, 净亏损额度为2.61亿元, 同一时期营收为6.11亿元, 同比暴跌幅度为44.5%。墓园业务所在区域成为亏损的重灾区, 在上半年, 墓穴销量同比减少幅度接近三成, 均价直接降低一半, 降至6.34万元, 即便采取了主动降价促销行动, 依然未能促使销量回暖, 上海作为大本营, 其收入同比缩水幅度超过五成。
段落篇幅刻意进行错开, 不为连续财会表格数据进行堆满堆砌等行为。明明实施了降价, 但是并没有达成薄利多销的结果, 反而恰恰是刚好直接且毫无遗漏地穿过了利润底线。早年的时候, 福寿园依靠着少量的高价墓就能够成功撑起全年的业绩, 高端墓穴的毛利近乎达到九成水平；如今为了能够适配范畴需求, 大幅度地增加了三万以内平价墓的供给，平价产品的毛利出现大幅度的缩水, 再加上增值税补缴以及资产减值等情况, 企业盈利空间被持续不断地压缩。有库存墓位被积压, 分销周期被拉长, 资金回笼速度也逐渐变慢了, 过去稳定充沛的经营性现金流直接减少了近七成, 企业扩张以及管理压力急剧增加。
略微有那么一点思绪偏离正轨, 政策方面所存在的硬性限制进一步将涨价来进行套利的空间给封堵得死死的。在2026年3月的时候, 新版的《殡葬管理条例》正式开始实施, 直接并且明白地确定殡葬是属于公益性质的事业, 不会再去新增具有营利性质的殡葬机构；严格地对单人墓的面积加以限定, 规定其不能超过0.5平方米，同时禁止修建那种豪华的硬化墓, 在基础殡葬配合方面, 实行的是政府所制定的指导报价, 全方位地对乱加价以及捆绑消费等混乱现象进行整治。各个地方都加快助力公益性公墓的覆盖范围, 报价低廉的公益墓将大量的客源纷纷分流出去, 经营性的墓园再也没有办法凭借土地的稀缺性而去肆意抬高报价，高价墓存在溢价这个根本基础彻底地消失不见了。
将政策, 消费, 产业链的讲解排序进行随机的调换, 整条赛道的分化已然清晰得很, 一边呢是由政府主导的普惠殡葬, 具备低成本, 还有补贴, 适合绝大多数的普通家庭；另一边是以福寿园当作代表的经营性墓园, 以往主打高端溢价, 如今却两头都承受着压力。上游的土地, 管理成本只上涨不下跌, 下游的中产拒绝高价消费, 中间又存在公益通路持续进行分流, 传统的商业模式很难再回归到往日的盈利水准。行业内的其他殡葬企业同步出现业绩下滑, 并非是个别企业的经营问题, 而是整个高价殡葬赛道的集体降温。
行文松紧度进行切换, 之前是密集地去拆解亏损数据, 当下则放缓下来, 来聊一聊普通人观念的深层转变。年轻一代主导家庭丧葬安排之后, 彻底地摒弃了厚葬攀比思维, 相较于昂贵的墓穴, 更加看重线上追思、简短纪念仪式。线上云端端纪念以及小型家庭告别仪式迅速普及, 不需要大额资金投入同样能够完成缅怀诉求。有不少中产直言, 与其一次性花十几万去买墓, 还不如把资金留给在世的家人, 生死观念的变化, 会持续改变殡葬消费结构。
一处思绪跳转没有, 那里做不是平铺直叙流水式复盘, 福寿园为了寻找转机努力不停, 试图通过调整产品结构来自救, 比如做平价墓扩充幅度, 赠与生态配套去满足需求, 上线线上纪念小程序增加多元体验, 如此这般做法, 只能一时安抚却没法立刻补齐因卖价高的墓穴收入大幅减少弄出的缺口, 先前贵的墓穴是企业赚钱的关键, 像现金牛般重要, 现在却持续卖不动在萎缩, 新开展的业务收入有限占比低, 根本没办法抵消主业变差造成的大亏, 高价墓地的时代结束了, 这代表整整十几年的高增长阶段永远终结掉。
身边不少定居大城市的朋友, 早就提前敲定海葬名额, 不愿再为一块方寸土地背负大额支出, 在连续两段行业分析中间插入生活化碎念。从前被吐槽“死不起”的天价墓地, 正在被范畴主动淘汰, 中产用实际消费选择, 倒逼殡葬行业回归民生本质。福寿园的亏损, 只是这场行业变革最直观的缩影。
盘面资金分歧一直存在着, 范畴分歧集中于两大方向, 一部分人觉得老龄化持续趋势是不会改变的, 企业调整产品之后是能够修复业绩的, 另一部分人判定政策压制以及消费降级双重逻辑是持续存在的, 高价墓园盈利天花板是彻底下移的, 行业是很难再重现过往那种暴利情况的, 不管后市会怎样进行调整, 依靠中产去买单天价墓地的那个时代已经一去不复返了。
结尾落在清晨白昼的场景, 窗外的天光漫过了窗台。中产集体放弃了天价墓穴, 叠加新规综合落地, 福寿园赖以生存的盈利逻辑, 被彻底打破了, 亏损压力之下, 即时难以得到缓解。殡葬行业不再是稳赚不赔的避风港, 只有彻底抛弃高价溢价路线, 适配普惠简约的消费需求, 才能够走出当下的行业寒冬。
合规免责声明
本文里, 所有的财会数据, 以及政策数据、行业数据, 全都源自福寿园公开财报, 还有民政部新版殡葬管理条例, 以及各地民政公开调研资讯, 仅仅用来做行业成长的复盘工作, 以及范畴认知的分享事宜, 却并不构成任何关于个股买卖的操作参考建议, 也不构成持仓操作参考建议。殡葬行业受到政策调控的影响, 同时受居民消费观念影响, 波动幅度挺大, 存在着业绩持续下滑的风险, 还存在估值收缩的多重风险, 请以理性的态度看待赛道逻辑, 并自主审慎地做出投资决策。
热议主题: #福寿园#, 关乎#殡葬行业#, 涉及#天价墓地#话题, 关联#生态安葬#情况, 以及#消费降级观察#方面。
